In de afgelopen weken hebben de Verenigde Staten van Amerika hun positie ten aanzien van bestaande internationale relaties gewijzigd. Bestaande internationale kaders en patronen kunnen gaan wijzigen dat heeft dan waarschijnlijk ook consequenties voor het Nederlandse bedrijfsleven.
De juiste balans tussen eigen en vreemd vermogen is cruciaal voor de financiële gezondheid en flexibiliteit van een onderneming. Tijdens turbulente periodes is het belangrijk om te beoordelen of met de bestaande kapitaalstructuur de strategische doelen en beperking van risico’s nog steeds behaald kunnen worden.
Waarom verandert de kapitaalstructuur in onzekere tijden?
Wanneer de economische vooruitzichten onzekerder worden, heroverwegen bedrijven vaak hun kapitaalstructuur om verschillende redenen:
- Risicobeheer: In onzekere tijden willen bedrijven hun financiële risico’s minimaliseren. Dit kan leiden tot een verschuiving naar meer eigen vermogen en minder schulden.
- Flexibiliteit: Een flexibele kapitaalstructuur stelt bedrijven in staat snel te reageren op veranderende marktomstandigheden.
- Kostenbeheersing: De kosten van verschillende financieringsvormen kunnen fluctueren. Bedrijven passen hun structuur aan om de meest kosteneffectieve mix te vinden.
Hoe passen ondernemingen zich aan?
- Verhogen van het eigen vermogen door uitgifte van nieuwe aandelen uitgeven of de winsten in te houden, in plaats van uit te keren als dividend.
- Herstructurering van schulden. Bijvoorbeeld door kortlopende schulden te herfinancieren met langlopende schulden en/of in een volledige herfinanciering betere voorwaarden te onderhandelen (meer flexibiliteit en lagere debt service).
- Door diversificatie van financieringsbronnen is de onderneming minder afhankelijk van één of enkele financiers. Net als spreiding van leveranciers in het primaire bedrijfsproces wordt de onderneming minder kwetsbaar. Een goede organisatie van de posities van de financiers is dan belangrijk.
Het aanpassen van de kapitaalstructuur kan resulteren in strategische voordelen, maar voordat men start is het van belang om geïnformeerd te geraken over:
- het marktsentiment bij financiers en investeerders
- hoe het vertrouwen van nieuwe financieringspartijen kan worden gewonnen
- de regelgeving en fiscale implicaties van de beoogde herstructurering
- wat de impact zal zijn op kredietwaardigheidsbeoordelingen (van financiers en kredietverzekeraars)
Conclusie
In een onzekere tijden is het belangrijk om te beoordelen of de kapitaalstructuur nog past bij de omstandigheden en strategische doelen. Het management zou de afwegingen moeten maken over risicobeheer, flexibiliteit en strategische groei.
Bedrijven die hun kapitaalstructuur kunnen wijzigen in onzekere tijden, positioneren zichzelf niet alleen om te overleven, maar ook om te groeien door de kansen te benutten die alleen in onzekere tijden langs komen.